ผู้เชี่ยวชาญบอกว่า...

ผู้เชี่ยวชาญบอกว่า...

นิตยสารผู้จัดการ( มีนาคม 2551)

กลับสู่หน้าหลัก

Bob Rodriguez
CEO, First Pacific Advisors

Rodriguez ถือเงินสด 43% และกำลังมองหาหุ้นตัวต่อไปที่จะเริ่มร่วง เขาชี้ว่าวิกฤติสินเชื่อยังไม่หมดไปแต่ทางแก้เท่าที่มีอยู่ยังเป็นเพียงกลยุทธ์ไม่ใช่ยุทธศาสตร์ เขาเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยสูงไม่ได้เป็นสาเหตุของวิกฤติสินเชื่อ ดังนั้น เขาจึงไม่เชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะแก้ไขปัญหานี้ได้ โดยปกติเมื่อตลาดอยู่ในภาวะปรับฐานหรือถดถอยรุนแรง เขาจะเริ่มลงทุนอย่างเช่นในขณะนี้ ราคาหุ้นค้าปลีกหลายตัวที่มีงบดุลแข็งแกร่งกำลังร่วงกราว แต่ Rodriguez ไม่คิดว่าขณะนี้เป็นสภาวะปกติ เขาจึงกำลังรอให้ตลาดตกต่ำมากกว่านี้ ก่อนที่เขาจะเห็นว่าปลอดภัยพอที่จะเริ่มซื้ออย่างขนานใหญ่

Lawrence Summers
ศาสตราจารย์มหาวิทยาลัย Charles W. Eliot University, Harvard และอดีตรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ

Summers คิดว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะถดถอยและส่งผลกระทบรุนแรงในปีนี้ และจะมีผลกระทบตามมาภายหลังด้วย ส่วนสิ่งที่รัฐบาลสหรัฐฯ ควรทำแต่ยังไม่ได้ทำมี 4 อย่างคือ นโยบายเศรษฐกิจระดับมหภาคเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ ส่วนนโยบายการคลังและการเงินมีการดำเนินการอยู่แล้ว สองคือมาตรการที่เป็นรูปธรรมในการจัดการปัญหาในภาคอสังหาริมทรัพย์ โดยที่สิ่งสำคัญคือหาทางลดมูลค่าบ้านที่ราคาตกต่ำอย่างหนัก โดยไม่ทำให้เกิดการขาดทุนเมื่อยึดบ้าน สามปรับปรุงแก้ไขระบบการเงิน เพื่อให้มีเงินทุนและความโปร่งใสมากขึ้นในการประเมินราคา โดยไม่ต้องใช้วิธีทุ่มทรัพย์สินเข้าไปในตลาด ซึ่งอาจทำให้สภาพคล่องลดลง และสี่ สหรัฐฯ และประเทศอื่นๆ ในโลกควรร่วมมือกันมากขึ้น ให้มีการประเมินราคาสินทรัพย์อย่างสม่ำเสมอ และเพื่อให้มั่นใจว่า หากอุปสงค์ในสหรัฐฯ ตกต่ำ จะมีอุปสงค์จากที่อื่นในโลกเข้ามาชดเชย

Summers ซึ่งเคยเป็นรัฐมนตรีคลังสมัยอดีตประธานาธิบดี Bill Clinton วิจารณ์แผนเศรษฐกิจของผู้สมัครชิงตัวแทนพรรครีพับลิกัน เพื่อลงเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่จะมีขึ้นปลายปีนี้ว่า ไม่เข้าใจจุดสำคัญของปัญหาเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในขณะนี้ซึ่งเป็นปัญหาเกี่ยวกับการขาดแคลนอุปสงค์ และไม่ใช่เวลาที่จะใช้มาตรการแก้ไขด้านอุปทาน แต่ผู้สมัครพรรครีพับลิกันกลับหวนกลับไปยังจุดยืนเก่าของประธานาธิบดี Bush คือการพยายามจะลดภาษีอย่างถาวร ส่วนแผนกระตุ้นเศรษฐกิจที่เสนอโดยพรรคเดโมแครตส์ Summers เห็นว่าเน้นที่มาตรการการคลังระยะสั้น ซึ่งทันต่อเวลาและมีเป้าหมายที่ชัดเจน

ส่วนการที่ George Soros ประกาศเมื่อไม่นานมานี้ว่า ยุคที่เศรษฐกิจสหรัฐฯเติบโตด้วยเนื่องจากสกุลเงินดอลลาร์ ซึ่งดำเนินมานาน 60 ปีได้สิ้นสุดลงแล้ว Summers เห็นว่า เศรษฐกิจอเมริกันมีความสามารถในการฟื้นตัว มีศักยภาพและความสามารถในการแข่งขัน สหรัฐฯ ยังคงเป็นแม่เหล็กดึงดูดเงินทุนต่างประเทศ และคนที่มีความสามารถสูงจากทั่วทุกสารทิศในโลก เขายังไม่คิดว่าจะมีประเทศใดที่จะแย่งตำแหน่งประเทศเศรษฐกิจอันดับหนึ่งของโลกไปจากสหรัฐฯ ได้ในเร็วๆ นี้

John Neff
อดีตผู้จัดการกองทุน Vanguard Windsor fund

Neff ไม่คิดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะถดถอย ส่วนการอ่อนค่าของดอลลาร์ทำให้อุตสาหกรรมของสหรัฐฯ แข่งขันได้มากขึ้นในโลก และการผลิตตามปกติจะเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ Neff บอกว่าเขาเป็นนักลงทุนในหุ้นที่ P/E ต่ำเสมอ ซึ่งเป็นหลักการที่เขาใช้บริหารกองทุน Windsor จนประสบความสำเร็จมาตลอด 31 ปี เขาเริ่มซื้อหุ้นใหม่ๆ ตั้งแต่เดือนมกราคมเป็นต้นมา เมื่อหุ้นเหล่านั้นจู่ๆ ก็ราคาตกมาก รวมทั้งซื้อหุ้นของบริษัทไฮเทคที่เขามีหุ้นอยู่แล้วเพิ่มขึ้น เมื่อราคาของมันตกลงเหลือเพียง 7 เท่าของรายได้ หลังจากพิจารณาแล้วว่า หุ้นเหล่านั้นราคาตกอย่างไม่สมเหตุสมผล เพียงเพราะว่า มันเป็นบริษัทในกลุ่มไฮเทค เขายังซื้อหุ้นบริษัทขนาดเล็กที่ดีแต่ราคาตกด้วย

Leon Cooperman
ผู้ก่อตั้งและที่ปรึกษา Omega

Cooperman เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังชะลอตัวแต่โอกาสที่จะถดถอยมีเพียง 50% ถึงแม้เศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจเกิดถดถอยอย่างหนัก แต่หลายส่วนของตลาดหุ้นก็ยังคงมีค่าน่าสนใจ อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นจะตกต่ำลง เนื่องจากระบบการเงินกำลังเผชิญปัญหาบางอย่าง ดังนั้น หากจะลงทุนควรเก็บเงินสดสำรองไว้ด้วย และลงทุนเฉพาะหุ้น blue chip ที่มีพื้นฐาน ที่คุณเข้าใจได้ และราคายังถูกอยู่ อย่างเช่นบริษัทพลังงาน และบริษัทท่อส่งพลังงาน รวมทั้งบริษัทยาบางแห่ง ที่จ่ายเงินปันผล Cooperman ให้ความสำคัญกับหุ้นที่จ่ายปันผลโดยชี้ว่า เงินปันผลมีสัดส่วนถึงเกือบครึ่งหนึ่งของผลตอบแทนทั้งหมดที่ได้จากตลาดหุ้นตลอดประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา เขายังแนะนำให้สนใจบริษัทที่มีความอ่อนไหวน้อยต่อภาวะเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง เช่นบริษัทที่มีคำสั่งซื้อสินค้าอยู่ในมือเป็นเวลาหลายๆ ปี

กลับสู่หน้าหลัก

ผลงานนี้ ใช้สัญญาอนุญาตของครีเอทีฟคอมมอนส์แบบ แสดงที่มา-ไม่ใช้เพื่อการค้า-ไม่ดัดแปลง 3.0 ประเทศไทย