SHIN จะมีรายได้งามจากการรับเงินปันผลในการลงทุนบริษัทลูก หลังจากที่ผ่านมานำเงินลงทุน และขยายงานอย่างหนัก ระบุปัจจุบันบริษัทในเครือแต่ละแห่ง แทบไม่มีภาระการลงทุนขนาดใหญ่ และเริ่มคืนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานกลับคืนให้ในรูปปันผล โดยเฉพาะ ADVANC ที่โบรกเกอร์ประเมินปี 46 กำไร 1.38 หมื่นล้านบาท

ฝ่ายวิจัยหลักทรัพย์ บล.ซีมิโก้ ออกบทวิเคราะห์เกี่ยวกับ SHIN โดยระบุว่าหากพิจารณาผลการดำเนินงานหลักของบริษัทในกลุ่ม SHIN จะพบว่า ผ่านการลงทุนในโครงสร้างหลักไม่แล้ว เกือบทั้งหมด (เหลือแต่เพียงโครงการ IPSTAR ของ SATTEL ที่จะขึ้นสู่วงโคจรในช่วง 1Q47) บริษัทย่อยแต่ละแห่งจึงแทบไม่มีภาระการลงทุนขนาดใหญ่ และจะสามารถเริ่มคืนกระแสเงิน สดจากการดำเนินงานกลับคืน SHIN ในรูปของเงินปันผลได้ ตัวอย่างที่เห็นชัดเจนของ ADVANC

คาดว่า ปี 46 จะมีกำไรสุทธิ 1.38 หมื่นล้านบท หรือประมาณ 4.69 บาท/หุ้น หากคำนวณที่อัตราเงินปันผลจ่ายปัจจุบัน 40% SHIN จะได้รับเงิน ปันผลกว่า 2.2 พันล้านบาท หรือ 0.76 บาท/หุ้น SHIN แต่หาก ADVANC ได้รับอนุมัติจากเจ้าหนี้ ให้เพิ่มอัตราเงินปันผลจ่ายเป็น 70% เงินปันผลรับของ SHIN ก็จะเพิ่มเป็น 3.9 พันล้านบาท หรือ 1.33 บาท/หุ้น SHIN

ขณะที่ปัจจุบัน SHIN (งบเดี่ยว) มีภาระหนี้ราว 3 พันล้านบาท ดังนั้น SHIN จึงมีสถานะการเงินที่แข็งแกร่งมากพอจะสามารถขยายงานได้อีก

ล่าสุดผู้บริหารระดับสูงของ SHIN เปิดเผยว่า สนใจที่จะลงทุนเพิ่ม ในธุรกิจใหม่ๆ โดยเน้นไปที่ธุรกิจบันเทิง และบริการซึ่งธุรกิจเหล่านี้ไม่ต้องการเงินลงทุนสูง ขณะที่สามารถใช้ประโยชน์ในการบริหารฐานลูกค้าในกลุ่มตนเองที่อยู่ อาทิ ลูกค้าโทรศัพท์เคลื่อนที่กว่า 12 ล้านรายของ ADVANC หรือฐานลูกค้าองค์กรของ SATTEL และ ITV ได้มากที่สุดด้วย

ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาหุ้นกลุ่ม SHIN ปรับขึ้นยกแผงวานนี้ ในอัตรา 5-6% หลังผู้บริหาร SHIN เปิดเผยแนวโน้มการขยายธุรกิจรวมไปถึงความ ต้องการในการสร้างเสถียรภาพทางด้าน ราคาหุ้นของสินทรัพย์ที่ตนเองถืออยู่ แม้ราคาหุ้น SHIN จะปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน แต่ก็ยังถือเป็นหุ้นที่ดีที่สุดตัวหนึ่งในกลุ่มสื่อสาร เพราะไม่เพียงแต่จะมี ADVANC เป็นสินทรัพย์หลัก ที่ยังคาดจะมีอัตราการเติบโตของรายได้ และกำไรต่อเนื่อง แม้ตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่เข้าใกล้จุดอิ่มตัวแล้วก็ตาม บริษัทหลักอื่น อาทิ SATTEL และ ITV ก็คาดว่าจะมีแรงหนุนในช่วง 3Q46

ส่วนเรื่องความคืบหน้าในการชำระค่าประกันจากความเสียหายดาวเทียมเคยูแบนด์ และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการจ่ายผลประโยชน์ตอบ แทนตามสัญญาสัมปทานของ ITV เพราะอาจมีนัยให้ ITV พลิกจากขาดทุน เป็นกำไรได้ในทันที ในฐานะ Holding Company ผลการดำเนินงานของ SHIN จะขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของบริษัทย่อย และบริษัทร่วมเป็นสำคัญ

ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของ SHIN โดยใช้มูลค่าที่เหมาะสมาของบริษัทย่อย และบริษัทร่วมสำคัญที่ถืออยู่เป็นเกณฑ์ ได้เท่ากับ 26.4 บาท/หุ้น ขณะเดียวกัน ราคาหุ้น SHIN ก็ยังอ่อนไหวตามการเคลื่อนไหวของราคาตลาดของหุ้นสินทรัพย์หลักด้วย หากประเมินตามราคาตลาด มูลค่าสิน ทรัพย์สุทธิของ SHIN จะอยู่ที่ 23.5 บาท/หุ้น ด้วยศักยภาพการเติบโตของบริษัทในกลุ่ม ทำให้เราคาดว่า SHIN น่าจะซื้อขายที่อัตราส่วนลดระดับต่ำลง จากเดิม 30% เหลือ 20% เป้าหมายระยะสั้นจึงอยู่ที่ 18.8 บาท/หุ้น

สำหรับราคาหุ้น SHIN วานนี้ปิดที่ 17.60 บาท ลดลง 30 สตางค์ คิดเป็น 1.68% มูลค่าการซื้อขาย 354.09 ล้านบาท