ปัญหาเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นทั่วโลก อาจทำให้นักลงทุนสงสัยว่าจะมีผลกระทบยาวนานแค่ไหน จะลุกลามอย่างไร แต่ธุรกิจบางประเภทกลับมองว่าสถานการณ์เช่นนี้สามารถพลิกวิกฤติให้เป็นโอกาส และหนึ่งในโอกาสนั้นก็คือการลงทุนในกองทุนรวม FIF ที่มองเห็นแสงสว่างที่เกิดขึ้นหลายๆ จุดทั่วโลก เพียงแต่ว่าบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนจะต้องฉกฉวยโอกาสนั้นมาให้ได้

รายงานจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เปิดเผยข้อมูลว่าเศรษฐกิจทั่วโลกในปี 2551 จะมีการชะลอลงหรือมีอัตราการเติบโตเพียง 4.8% จาก 5.2% ในปีที่ผ่านมา ปัญหาที่เริ่มต้นมาจากปัญหาสินเชื่อบ้านด้อยคุณภาพ (ซัพไพร์ม) ที่เกิดขึ้นในสหรัฐ อเมริกา รวมไปถึงอัตราเงินเฟ้อ ราคาน้ำมันที่ผันผวน ทำให้ประเทศต่างๆ ในทุกภูมิภาค ได้รับปัญหาโดยไม่อาจหลีกเลี่ยงได้

ผลกระทบที่เกิดขึ้นทำให้การลงทุนทั้งในตลาดเงินและตลาดทุนเกิดภาวะผันผวน จนกระทั่งเกิดการชะงักงันในการลงทุนหลายๆ ด้าน ทำให้นักลงทุนไทยไม่กล้าที่จะออกไปลงทุนในต่างประเทศ เพราะไม่มีความเชื่อมั่นในความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจ

แต่ผู้ประกอบการธุรกิจหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) ผู้ให้บริการกองทุนรวม และให้บริการกองทุนรวมระหว่างประเทศ (Foreign Investment Fund : FIF) กลับมองว่าสถานการณ์ดังกล่าวเป็นการเปิดโอกาส ให้เข้าไปซื้อของในราคาถูก แม้ว่าในสายตาของนักลงทุนส่วนใหญ่อาจมองว่าเป็นความเสี่ยงเกินไปที่จะเลือกลงทุนในภาวะเช่นนี้ ฉะนั้นจึงเป็นเรื่องที่ท้าทายอย่างยิ่งสำหรับ บลจ.ที่จะจัดการกับโอกาสที่เขาเห็น!!!

บลจ.เอ็มเอฟซี (MFC) ยอมรับว่าในปีที่ผ่านมา กองทุน FIF จำนวน 2 กอง ได้รับผลกระทบจากปัญหาซัพไพร์มเช่นเดียวกัน เพราะเปิดตัวในช่วงระยะเวลาใกล้เคียงกับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น คือกองทุน 1-20 ลงทุนในตราสารทุนต่างประเทศ โดยเน้นลงทุนในแถบเอเชีย และ I-spot แต่ก็ยังเหนือกว่าเกณฑ์มาตรฐาน (benchmark) 5%

"เรามองว่าการลงทุนทั่วโลก มันให้โอกาสมากกว่าการอยู่ในประเทศอย่างเดียว เพราะฉะนั้นแผนของเราก็ยังคงยึดมั่นเสมอมาว่าต่อให้ตลาดหุ้นไม่ดี มันก็ยังมีบาง sector บางประเทศ กลุ่มประเทศบางกลุ่มยังคงมีอยู่ เรายังเชื่อและยึดแผนเดิมอยู่ว่า FIF ยังคงมีเสน่ห์" ศุภกร สุนทรกิจ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ MFC กล่าว กับ "ผู้จัดการ"

เหตุผลหนึ่งที่กองทุน FIF ยังมีความ น่าสนใจ เพราะเป็นทางเลือกหนึ่งของการลงทุน เพื่อเป็นการกระจายความเสี่ยง

ศุภกรเชื่อเช่นนั้น เพราะว่าปัญหาเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นเป็นเพียงการชะลอตัว มากกว่าการถดถอย (recession) เพราะตัวเลข GDP ของโลกยังมีการเติบโต แม้ว่าจะลดลงก็ตาม แต่ก็ไม่ถึงขั้นติดลบ ทั้งนี้เป็นเพราะธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา (เฟด) เข้าไปช่วย เหลือด้านมาตรการดอกเบี้ยที่ลดลงถึง 2 ครั้ง หรือ 1.25% ในช่วงเดือนมกราคมที่ผ่านมา

ส่วนบรรยากาศการซื้อขายหุ้นที่ผ่านมา ก็มีความแตกต่างกัน ในฝั่งสหรัฐอเมริกาหุ้นติดลบก็จริง แต่ในฝั่งเอเชียหุ้นขยับขึ้น และยิ่งกว่านั้นยังไม่เห็นแรงเทขายหุ้นเป็นหลักพันล้านบาท

วิธีการลงทุน กองทุน FIF ในต่างประเทศของ MFC จะเลือกลงทุนในภูมิภาค และประเภทของกองทุน (theme) ซึ่งเป็นนโยบายของบริษัทแต่เดิมอยู่แล้ว

MFC ยังให้ความสนใจลงทุนในภูมิภาคเอเชียที่เป็นตลาดเกิดใหม่ (emerging market) เหมือนเช่นในปีที่ผ่านมา และจีนเป็น ประเทศที่ MFC ให้ความสนใจ เพราะเป็นประเทศที่มีอัตราการเติบโตสูง และจากข้อมูล ของเมอร์ริล ลินช์ เปิดเผยว่าตัวเลขที่รัฐบาลจีนมีแผนการลงทุนประมาณ 480 พันล้านเหรียญสหรัฐ ในปี 2549-2553 หรือใน 4 ปี

และยังเชื่อว่าจีนจะลงทุนในอีก 5-8 ปีข้างหน้า โดยเฉพาะโครงสร้างพื้นฐาน อาทิ ถนน ไฟฟ้า น้ำประปา ยังมีการก่อสร้างระหว่างเมืองใหญ่อย่างต่อเนื่องแม้ว่าโอลิมปิก ที่จะจัดขึ้นในปีนี้จะสิ้นสุดไปแล้วก็ตาม และอินเดียเป็นอีกประเทศหนึ่งที่จะเจริญรอยตามจีนต่อไป

การลงทุนกองทุนในส่วนของ sector ที่เป็น theme ก็เป็นอีกทางเลือกหนึ่ง ซึ่ง MFC มองในส่วนของพลังงานธรรมชาติ (natural energy) ทรัพยากรธรรมชาติ อสังหาริมทรัพย์ และพืชเกษตรกรม

"พืชโลกราคาขึ้นค่อนข้างมาก อย่างเมืองไทยราคาข้าวปีที่ผ่านมาเป็นปีที่ราคาข้าว ขึ้นค่อนข้างมากจนถึงปัจจุบัน จึงเป็นอะไรที่น่าลงทุนและปีที่ผ่านมาก็ได้เปิด I-AGRI ลงทุนในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเกษตรกรรม"

วิธีการบริหารจัดการของ MFC ในการออกแบบกองทุน หรือคัดเลือกกองทุนจากต่างประเทศ โดยเลือกประเภทของกองทุน พิจารณาว่ากองทุนที่เลือกได้รับผลกระทบจากอเมริกาหรือไม่ กระทบมากน้อยเพียงใด หลังจากที่เลือกกองทุนและภูมิภาคที่ลงทุน ก็จะเพิ่มมูลค่าเข้าไป (add value) และป้องกันตลาดผันผวนด้วยการบริหารงานแบบ แอคทีฟ เพื่อติดตามอย่างใกล้ชิด หรือในกรณี ที่หุ้นมีแนวโน้มปรับตัวลดลง MFC ก็จะถอยไปลงทุนในตลาดเงินแทน

ส่วนอัตราแลกเปลี่ยน MFC มองว่าแนวโน้มของค่าเงินบาทยังคงแข็งตัวก็จะลดผลกระทบด้วยการปรับลดสัดส่วนการถือครองหลักทรัพย์ในต่างประเทศลง

ปัจจุบัน MFC มีสินทรัพย์ที่บริหารในส่วนที่ลงทุนใน FIF ประมาณ 9,100 ล้านบาท ฉะนั้นการบริหารจัดการจึงเป็นเรื่องที่สำคัญเป็นอย่างมาก โดย MFC มีวิธีการบริหารงาน 2 รูปแบบ แบบแรก ให้ผู้ชำนาญเฉพาะบริหาร การลงทุนในกองทุนที่ MFC เข้าไปซื้อ ส่วนรูปแบบที่สอง บริหารกองทุนด้วยตัวเอง

เหตุผลที่ MFC เลือกใช้บริการจากผู้จัดการกองทุนต่างประเทศบางกองทุน อาทิ กองทุน Global theme บริษัทไม่มีความชำนาญเพียงพอ อย่างเช่นที่ผ่านมา เปิดตัวกองทุน Global of Agri เป็นกองทุนที่มีผู้จัดการกองทุน มีที่ปรึกษาด้านเทคนิคที่มีประสบการณ์ด้านธุรกิจเกษตรจริงๆ และคนที่ดูแลธุรกิจนี้เรียนจบด้านการเกษตรโดยตรง จึงทำให้ MFC ตัดสินใจซื้อกองทุนดังกล่าวและเปิดขายเมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมาและขายได้ 83 ล้านบาท ดังนั้นในมุมมองกองทุน ที่ลงทุนในระดับโลก MFC มองว่าบริษัทบริหาร ไม่ดีเท่ากับคนที่เชี่ยวชาญเฉพาะด้าน

ส่วนพันธมิตรที่ร่วมงานกันอยู่ อาทิ สมิธ บาร์นี่, ดอยช์แบงก์ ซึ่งเป็นตัวอย่างที่ MFC ยกให้เห็นภาพแต่วิธีการคัดเลือกกองทุน จากพันธมิตรของ MFC จะใช้วิธีการเปรียบเทียบ performance จากทีมพันธมิตรหลาย กลุ่ม โดยจะไม่สรุปเลือกกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งในทันที นอกจากเปรียบเทียบ performance แล้วจะมีการเปรียบเทียบเกณฑ์มาตรฐานและให้คะแนนเรื่องของคน และระบบการทำงานเป็นอย่างไร

ซึ่งวิธีเปรียบเทียบนี้เคยใช้กับบริษัท อินเวสโค (Invesco) มาแล้ว บริษัทนี้เป็นบริษัทที่ใหญ่และมีสาขาอยู่ในฮ่องกง ก่อน หน้านี้ลงทุนทางด้านกองทุนอสังหาริมทรัพย์ แต่ในระยะหลังเริ่มหันมาลงทุนในจีนมากขึ้น

การเลือกพันธมิตร MFC จะไม่เลือกบริษัทที่มีขนาดใหญ่เท่านั้น แต่บางครั้งก็จะเลือกบริษัทที่มีขนาดเล็ก ไม่มีชื่อเสียง ไม่ทำ การตลาดโฆษณาชื่อเสียง แต่พิจารณาแล้วเห็นว่าเป็นบริษัทที่มีความชำนาญเฉพาะด้าน เช่น กองทุนด้านทรัพยากรธรรมชาติ ซึ่งบริษัทเล็กๆ เหล่านี้จะบริหารกองทุนเพียง 2-3 กองเท่านั้น

อย่างไรก็ดี MFC ตระหนักดีว่าการพึ่งพาแต่ผู้เชี่ยวชาญภายนอกเพียงอย่างเดียว ย่อมไม่เกิดผลดีต่ออนาคตของบริษัทที่ก่อตั้งมา 33 ปีอย่างแน่นอน การสร้าง Global Team เมื่อ 3-4 ปีก่อนจึงเกิดขึ้น เพื่อให้มีการ เรียนรู้และศึกษาวิธีการลงทุนด้วยตัวเองและทีมที่สร้างขึ้นมานี้ก็เริ่มมีความรู้ความชำนาญ การลงทุนในเอเชียมากขึ้น

จากการพึ่งพาตัวเองมากขึ้น การหาข้อมูลงานวิจัยก็เป็นส่วนหนึ่งที่ช่วยสนับสนุนในการวิเคราะห์ตลาด MFC ปัจจุบันใช้ข้อมูลของซิตี้ กรุ๊ป, โนมูระ และ CLFA