กองทุนรวมกลายเป็นอีกหนึ่งทางเลือกหลังตลาดหุ้นซบ จากการเมืองยังระอุ ออกแบบโดนใจจ่ายดอกคืนทุก 3 เดือน ดอกเบี้ยรับสุทธิ 4.625% ไม่ต้องเสียภาษี 15% เหมือนฝากแบงก์ นักการเงินแนะผู้มีเงินออมได้เปรียบเลือกให้เหมาะ

ท่ามกลางบรรยากาศทางการเมืองที่อึมครึม ต่อกระแสการเรียกร้องให้เปลี่ยนตัวผู้บริหารประเทศ หลังจากตระกูลชินวัตรและดามาพงศ์ขายหุ้นชินคอร์ปกว่า 49% ให้เทมาเส็ก โฮลดิ้งส์ จากสิงคโปร์ รวมไปถึงท่าทีของสมาชิกของพรรคร่วมรัฐบาลที่มีรัฐมนตรีลาออกไปแล้ว 2 ท่าน ส่งผลต่อดัชนีตลาดหลักทรัพย์แกว่งตัวและผันผวนตามสถานการณ์ทางการเมือง

ความไม่แน่นอนดังกล่าว กระทบต่อมูลค่าการซื้อขายที่ลดลง เนื่องจากนักลงทุนรอดูสถานการณ์ก่อนตัดสินใจ และยอดขายสุทธิของนักลงทุนต่างประเทศเริ่มมีออกมาบ้าง

หากต้องการลดความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนดังกล่าว การฝากเงินไว้กับสถาบันการเงินก็เป็นอีกตัวเลือกหนึ่ง เมื่อสำรวจจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากระยะ 24 เดือน ธนาคารทิสโก้ จำกัด(มหาชน) เสนอดอกเบี้ยสูงสุดคือ 4.75% แต่ให้เฉพาะลูกค้าเงินฝากตั้งแต่ 1,000 ล้านบาทขึ้นไป คงยากสำหรับประชาชนทั่วไปที่จะได้ผลตอบแทนในอัตราดังกล่าว เว้นแต่มีเงินถึงตามที่ธนาคารกำหนด

จากการสำรวจการให้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำนอกเหนือจากการฝากเงินไว้กับธนาคารแล้วพันธบัตรรัฐบาลก็มีความเสี่ยงต่ำเช่นกัน การลงทุนโดยตรงอาจติดข้อจำกัดเรื่องเงินลงทุนที่มักจะเริ่มต้นที่ 10 ล้านบาทขึ้นไป กองทุนรวมตราสารหนี้จึงเป็นทางเลือกที่น่าสนใจ เพราะเงิน 10,000 บาทก็สามารถลงทุนพันธบัตรรัฐบาลได้เช่นกัน

ปีละ 4.625%

พัฒนาการของกองทุนรวมเริ่มหลากหลายและซับซ้อนมากขึ้น เพื่อให้ตรงกับความต้องการของนักลงทุน ล่าสุดมีกองทุนรวมตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทน(สุทธิ)เฉลี่ย 4.625% ต่อปี คือกองทุนเปิดแมกซ์พันธบัตร 2/2 คุ้มครองเงินต้น อายุ 2 ปี ออกโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน นครหลวงไทย จ่ายผลตอบแทนคืนทุก 3 เดือน จำนวน 8 ครั้ง ที่อัตราดอกตั้งแต่ 3.5%-6.5%

เมื่อเปรียบเทียบกับการฝากเงินกับธนาคารพาณิชย์ สมมติว่าได้ผลตอบแทนที่ 4.75% ต่อปี เมื่อครบกำหนดดอกเบี้ยที่ได้รับจะต้องถูกหักภาษี 15% อย่างกรณีนี้เท่ากับว่าผลตอบแทนที่ได้รับจริงอยู่ที่ 4.0375% ขณะที่การลงทุนในกองทุนรวมได้รับการยกเว้นภาษี ผู้ถือหน่วยลงทุนจึงได้ผลตอบแทนเต็มเม็ดเต็มหน่วยมากกว่า

เปรียบเทียบก่อน

แหล่งข่าวจากวงการเงินกล่าวว่า ภาพรวมของอัตราดอกเบี้ยแม้จะยังอยู่ในทิศทางขาขึ้น แต่จากสถานการณ์ปัจจุบัน โอกาสปรับขึ้นคงมีได้ไม่มากนัก เห็นได้จากทิศทางอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์กันว่าน่าจะใกล้จุดสูงสุดแล้ว เช่นเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยในประเทศไทยก็อยู่ในทิศทางเดียวกัน

ดังนั้น ผู้ที่ต้องการจะลงทุนในตลาดเงินไม่ว่าจะเป็นการฝากเงิน ซื้อพันธบัตรหรือหุ้นกู้เอกชนพื้นฐานดี ช่วงนี้น่าจะเป็นช่วงที่ได้รับผลตอบแทนสูงสุด สังเกตุได้จากพันธบัตรรัฐบาลบางรุ่นเริ่มปรับลดอัตราผลตอบแทนลงมาแล้ว หรือธนาคารพาณิชย์เริ่มลดโปรโมชั่นเงินฝากระยะยาวน้อยลง แถมยังกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่เกินกว่า 2 ปีไว้ที่เท่ากับดอกเบี้ยเงินฝาก 2 ปีอีกด้วย

ผู้ที่ไม่ชอบความเสี่ยงแต่ต้องการได้รับผลตอบแทนสม่ำเสมอ การฝากเงินกับธนาคารกับซื้อหน่วยกองทุนรวมตราสารหนี้อาจมีความใกล้เคียงกัน ดังนั้นผู้ต้องการลงทุนจะต้องศึกษาเงื่อนไขการลงทุนในกองทุนรวมให้ดีแล้วนำมาเปรียบเทียบกับการฝากเงิน ทั้งด้านอัตราผลตอบแทน ความสะดวกในการไปใช้บริการ

ที่สำคัญคือไม่ว่าเงินฝากประจำหรือกองทุนรวมตราสารหนี้ ควรทำตามเงื่อนไขให้ได้ตามข้อกำหนด ไม่เช่นนั้นจะเสียสิทธิจากอัตราดอกเบี้ยที่เคยรับอยู่เช่น เดิมรับอัตราฝากประจำ เมื่อไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขได้ดอกเบี้ยจะปรับลงมาเป็นอัตราฝากออมทรัพย์เป็นต้น ส่วนคนที่ซื้อกองทุนรวมที่เป็นกองทุนปิด จะลำบากมากกว่าเพราะไม่สามารถซื้อขายได้ก่อนครบกำหนด

เลือกให้ดี

ที่ผ่านมาสถาบันการเงินหรือผู้ออกตราสารมักเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูง เพื่อล็อกเงินของผู้ฝากเอาไว้ ทำให้เสียโอกาสจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้นในระยะต่อมา แต่สถานการณ์ขณะนี้ถือว่าอัตราดอกเบี้ยใกล้จุดสูงสุดแล้ว ถ้าตัดสินใจฝากเงินหรือซื้อพันธบัตรหรือกองทุนรวมตราสารหนี้ก็คงจะเสียโอกาสบ้าง แต่จะไม่มากเหมือนอดีต

ช่วงนี้ถือเป็นช่วงที่ผู้มีเงินออมได้เปรียบ เลือกอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมต่อความต้องการออมของตนเอง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อเดือนมกราคม 2549 จะสูงกว่างวดเดียวกันของปีก่อนที่ 5.9% ขณะที่เงินเฟ้อเฉลี่ยทั้งปี 2548 อยู่ที่ 4.5% แต่โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นเหลืออีกไม่มากนัก เพราะจะส่งผลต่อกำลังซื้อของคนในประเทศ และกระทบต่อความสามารถในการผ่อนชำระของลูกหนี้ทั้งที่เป็นบุคคลและผู้ประกอบการที่ต้องแบกรับดอกเบี้ยเงินกู้ที่ต้องปรับตัวตามดอกเบี้ยเงินฝาก