"ศุภวุฒิ สายเชื้อ" คาดช่วงไตรมาส 3 นี้ ผู้บริโภคได้รับผลกระทบจากพิษลอยตัวน้ำมันดีเซลเต็มรัก หวั่นมาตรการเร่งกระตุ้นเศรษฐกิจ-ราคาสินค้าแข่งกันปรับราคา ดันเงินเฟ้อพุ่งไม่หยุด มีผลดึงดอกเบี้ยขึ้นสูงเหมือนอดีต ขณะที่ "หม่อมอุ๋ย" เชื่อนโยบายดอกเบี้ยสูงสกัดเงินเฟ้อเริ่มทำงาน ย้ำถึงเวลาดอกเบี้ยขาขึ้น-บรรเทาอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงซึ่งติดลบ ด้านแบงก์พาณิชย์ทยอยปรับขึ้นดอกเบี้ย แต่ "โฆสิต ปั้นเปี่ยมรัษฎ์" ระบุ บัวหลวงยังไม่ปรับเหตุสภาพคล่องยังมีสูง

นายศุภวุฒิ สายเชื้อ กรรมการผู้จัดการและประธานสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ภัทร จำกัด (มหาชน) บรรยายพิเศษในงานสัมมนาประสานความร่วมมือระหว่างสำนักงานคณะกรรมการอาหารและยา (อย.) กับภาคธุรกิจวานนี้ (14 ก.ค.) ถึงผลกระทบจากการลอยตัวน้ำมันดีเซล และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลว่า ผู้บริโภคจะได้รับผลกระทบอย่างเต็มที่ในช่วงไตรมาสที่ 3 ของปีนี้ โดยปัจจัยที่น่าเป็นห่วง คือ อัตราเงินเฟ้อที่จะเพิ่มสูงขึ้น

แม้มาตรการเร่งด่วนของรัฐบาลจะช่วยบรรเทาความเดือดร้อนของผู้บริโภคได้ แต่รัฐบาลต้องไม่ปล่อยให้เกิดสถานการณ์แข่งกันปรับตัวขึ้นไปอีกระหว่างเงินเดือนกับราคาสินค้า เพราะจะทำให้เงินเฟ้อพุ่งขึ้นไม่หยุด ซึ่งเมื่อนั้นสถานการณ์จะกดดันธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ต้องใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงสกัดเงินเฟ้อ โดยอาจจะต้องปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากขึ้นไปถึง 5-6% ขณะที่ผู้กู้ต้องแบกรับภาวะดอกเบี้ยที่สูงประมาณ 8-9% เหมือนที่เคยเกิดขึ้นในอดีต

"ถ้ามองว่ารัฐบาลจะใช้เงินประมาณ 2 หมื่นล้านบาท สำหรับปรับเงินเดือนข้าราชการ และเอกชนใช้เงินประมาณ 5 พันล้านบาท ถึง 1 หมื่นล้านบาท ในการปรับเพิ่มค่าแรงขั้นต่ำให้พนักงานอีก 6 บาทต่อวัน ก็เท่ากับใช้เงินรวมประมาณ 2.5-3 หมื่นล้านบาท ตรงนี้ไม่มีปัญหาเพราะยังน้อยมากเมื่อเทียบกับจีดีพี แต่ไม่ใช่เรียกร้องให้มีการปรับเพิ่มเงินเดือนขึ้นไปเรื่อยๆ เพราะจะทำให้เงินเฟ้อพุ่งไม่หยุด ดังนั้น สุดท้ายต้องมีฝ่ายที่เสียสละ ประชาชนต้องยอมรับภาระที่เกิดจากน้ำมันแพง" นายศุภวุฒิกล่าว

มองดุลบัญชีจะกลับมาบวก

นายศุภวุฒิมองว่า การปล่อยลอยตัวดีเซล เป็นสิ่งที่เดินมาถูกทางแล้ว เพราะการปล่อยให้กลไกตลาดเป็นตัวกำหนด ถือเป็นสิ่งที่ดีที่สุด เนื่องจากจะทำให้ผู้บริโภคในประเทศลดการบริโภคทันที ขณะที่ผู้นำเข้าน้ำมันดิบจะไม่นำเข้า เพื่อกักตุนอีกต่อไป ซึ่งจะส่งผลให้ปริมาณการนำเข้าน้ำมันจากต่างประเทศในช่วงครึ่งปีหลังลดลง และจะทำให้ดุลการค้าเริ่มติดลบน้อยลง ขณะที่ดุลบัญชีเดินสะพัดจะกลับมาเป็นบวก

ทั้งนี้ ดุลบัญชีเดินสะพัดในช่วงเดือนที่เหลือกลับมาเป็นบวกประมาณกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือทำให้ทั้งปีดุลบัญชีเดินสะพัด ในปี 2548 นี้ กลับมาเกินดุลประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากที่ขาดดุลสะสมอยู่ 4.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วง 5 เดือนแรกของปี

5 ปีข้างหน้าจีดีพี 5-6% ต่อปี

นายศุภวุฒิยังได้ประเมินเศรษฐกิจไทยในช่วง 5 ปีข้างหน้าว่า จะมีอัตราการขยายตัวสูงสุดระดับ 5-6% ต่อปี ซึ่งหมายความว่าสัดส่วน รายได้จากภาคส่งออกจะต้องเพิ่มจาก 26% ต่อจีดีพีในปัจจุบัน เป็น 35% ในปี 2553 หรือทำให้อัตราการขยายตัวของภาคส่งออกจะต้องโต เป็น 2 เท่าของอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจ คือ อยู่ในระดับ 10-12% ต่อปี และอัตราการขยายตัวของมูลค่าการส่งออกจะต้องโตต่อเนื่องในระดับ 15-16% เพื่อชดเชยการนำเข้าสำหรับขยาย การลงทุนในอัตราใกล้เคียงกัน ขณะที่ดุลบัญชีเดินสะพัดจะขาดดุลมากกว่า 2% ต่อจีดีพี ซึ่งเป็นระดับที่ไม่น่าเป็นห่วงหากยังต่ำกว่า 4% ต่อจีดีพี

"การขาดดุลเล็กน้อยเพื่อรักษาระดับการเติบโตทางเศรษฐกิจไม่เป็นไร ประเด็นคือ เราอย่าปล่อยให้ขาดดุลเกิน 4% ต่อปี เพราะคงเป็นไปไม่ได้ที่จะเลือกทั้ง 2 อย่าง คือทั้งอัตราการขยายตัวสูง และดุลบัญชีเดินสะพัดติดลบต่ำ ถ้ากดดุลบัญชีเดินสะพัดไม่ให้เกิน 2% ต่อปี จีดีพีก็จะต่ำกว่า 5-6% อย่างแน่นอน ส่วนการลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐาน (เมกะโปรเจกต์) จะทำให้เราอาจขาดดุลถึง 5% ในอีก 3-4 ปีข้างหน้า ซึ่งหากขาดดุลชั่วคราวก็ไม่เป็นไร"

สำหรับสถานการณ์ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกนั้น นายศุภวุฒิประเมินว่า สาเหตุที่ทำให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงเกิดจากเรื่องของปริมาณ ความต้องการซื้อ (ดีมานด์) และปริมาณความต้องการขาย (ซัปพลาย) เป็นหลัก ขณะที่การเก็งกำไรของกองทุนเก็งกำไรเป็นแต่เพียงการเข้ามาผสมโรงเท่านั้น เพราะหากมองจากราคาซื้อขายน้ำมันล่วงหน้า จะเห็นว่าสูงกว่าราคาปัจจุบัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเก็งกำไรอยู่ในระดับปกติ

ทั้งนี้โดยส่วนตัวมองว่าราคาน้ำมันดิบที่ระดับ 60 เหรียญต่อบาร์เรล น่าจะเป็นสภาวะที่สูงสุดแล้ว เพราะระดับราคา 50-60 เหรียญต่อบาร์เรล เป็นระดับที่ทำให้ดีมานด์เริ่มลดลง และราคาน้ำมันดิบในตลาดในปีหน้าน่าจะอยู่ในระดับเข้าใกล้ 40 เหรียญต่อบาร์เรล มากกว่า เข้าใกล้ 60 เหรียญต่อบาร์เรล

ส่วนราคาน้ำมันขายปลีกในประเทศมองว่า ในส่วนของราคาน้ำมันดีเซลจะสูงกว่าน้ำมันเบนซิน โดยคาดว่าระดับสูงสุดน่าจะอยู่ที่ 26 บาทต่อลิตร และ 25 บาทต่อลิตร ตามลำดับ และแม้ว่าราคาน้ำมันในตลาดโลกจะปรับตัวลดลง แต่ราคาขายปลีกน้ำมันในประเทศจะยังคงระดับ สูงไปอีก 4-5 ปี โดยเฉพาะในส่วนของน้ำมันดีเซลที่ยังเป็นหนี้กองทุนอยู่ถึง 8.5 หมื่นล้านบาท จากทั้งหมด 9.2 หมื่นล้านบาท

อุ๋ยเชื่อกดดันแบงก์ขึ้นดอกเบี้ยได้ผล

ด้าน ม.ร.ว.ปรีดิยาธร เทวกุล ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เปิดเผยว่า การกำหนดอัตราดอกเบี้ยนโยบายและอัตราแลกเปลี่ยนรัฐบาลให้ ธปท. ตัดสินใจดำเนินการตาม ความเหมาะสมได้อย่างเต็มที่ ซึ่งหลังจากที่ ธปท. ได้ใช้นโยบายดอกเบี้ยสูงเพื่อด้วยการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายไปหลายครั้ง ขณะนี้ธนาคารพาณิชย์เริ่มมีการปรับขึ้นไปบ้างแล้ว แต่เป็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยระยะยาว ซึ่งเป็นสัญญาณให้เห็นว่าดอกเบี้ยอยู่ในช่วงขาขึ้น

"แบงก์พาณิชย์ขยับขึ้นดอกเบี้ยระยะยาวไปคอยก่อนแล้ว ส่วนดอกเบี้ยระยะสั้นจะขยับตามเมื่อไหร่ แบงก์พาณิชย์แต่ละแห่งเขาคงตัดสินใจของเขาเอง" ผู้ว่าการ ธปท.กล่าว

ทั้งนี้ เหตุผลของการตรึงนโยบายดอกเบี้ยสูงของแบงก์ชาติในช่วงนี้มีสาเหตุหลักมาจากความพยายามสกัดเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดประเมินไว้ที่ 3.8% และลดความกดดันของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงซึ่งติดลบมาต่อเนื่อง

ม.ร.ว.ปรีดิยาธรกล่าวต่อว่า มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้นที่รัฐบาลประกาศออกมาจะมีความสมดุลทั้งในการสร้างเสถียรภาพ และอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยจะกระตุ้นให้เกิดภาวะการจ้างงานมากขึ้น ซึ่งเศรษฐกิจที่ดีนั้นจะต้องมุ่งเน้นให้ประชาชนอยู่ได้

สำหรับการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดในปีนี้นั้น ธปท.ได้มีการประเมินภาพรวมใหม่แล้ว โดยคาดการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดทั้งปีนี้จะอยู่ที่ระดับไม่เกิน 3,000 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าการขาดดุลใน 5 เดือนแรกของปี

ล่าสุด นายระเฑียร ศรีมงคล ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่อาวุโส ธนาคารนครหลวง ไทย จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า ธนาคารได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 0.25% ประเภท 6, 12 และ 36 เดือน โดยมีผลในวันที่ 15 กรกฎาคม 2548 เป็นต้นไป ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยของธนาคารประเภท 6 เดือน เพิ่มเป็น 1.25% จากอัตราเดิม 1.00% ประเภท 12 เดือน เพิ่มเป็น 1.50% จากอัตราเดิม 1.25% และเงินฝากประจำประเภท 36 เดือน เพิ่มเป็น 2.25% จากเดิม 2.00%

ทั้งนี้ สาเหตุในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากธนาคารเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะปรับขึ้น โดยอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลในสัปดาห์ที่ผ่านมาได้มีการปรับเพิ่มขึ้น และอัตราดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ได้ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยขึ้นเช่นกัน ดังนั้นธนาคารจึงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยซึ่งก็จะทำให้สามารถแข่งขันกับธนาคารอื่นได้ ส่วนอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในสัปดาห์นี้ธนาคารยังไม่มีการเปลี่ยนแปลง แต่อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด

บัวหลวงยังนิ่งเหตุสภาพคล่องล้น

นายโฆสิต ปั้นเปี่ยมรัษฎ์ ประธานกรรมการบริหาร ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ธนาคารยังไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ย เพราะสภาพคล่องของธนาคารยังคงอยู่ในระดับสูง โดยการพิจารณาปรับขึ้นดอกเบี้ยนั้นจะต้องพิจารณาจากสภาพคล่องและการบริหารเงินของธนาคารเป็นหลัก ส่วนการที่ธนาคารพาณิชย์แห่งอื่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยหนึ่งที่ประกอบในการพิจารณา หากเห็นว่ามีผลกระทบต่อการแข่งขันก็จะนำมาพิจารณาและมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยของธนาคาร

สำหรับทิศทางแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะต้องปรับขึ้นอย่างแน่นอน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันของระบบธนาคารพาณิชย์ถือว่าอยู่ในอัตราที่ต่ำ โดยการปรับขึ้นจะเป็นลักษณะการทยอยปรับ นอกจากนี้ การขยายสินเชื่อก็ยังมีการเติบโตขึ้น เนื่องจากนักธุรกิจมีความเข้าใจว่าจะต้องมีการเตรียมความพร้อมเพื่อสร้างความเข้มแข็งโดยการลงทุนซึ่งก็ส่งผลให้สินเชื่อของธนาคารขยายตัวได้

นายปราการ ทวิสุวรรณ เจ้าหน้าที่บริหารสายงานธุรกิจสาขากรุงเทพฯ ธนาคารทหารไทย จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า ในวันจันทร์ที่ 18 กรกฎาคมนี้ ธนาคารจะประชุมคณะกรรมการเพื่อพิจารณาทิศทางอัตราดอกเบี้ย ซึ่งขณะนี้สภาพคล่องของธนาคารยังคงมีในระดับที่เหมาะสมและเพียงพอต่อการดำเนินธุรกิจ แต่โดยแนวโน้มคงจะต้องมีการปรับดอกเบี้ยขึ้นตาม ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่

กรุงศรีฯชี้ครึ่งปีหลังดอกเบี้ยขึ้น 0.5%

นางชาลอต โทณวณิก ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่อาวุโส ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน)กล่าวว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงไตรมาสที่ 3 ถือว่าเป็นการปรับล่าช้ากว่าที่เคย คาดการณ์ว่าธนาคารน่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา และการที่ธนาคารพาณิชย์หลายแห่งเริ่มทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในช่วงนี้ เป็นการแสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องในระบบเริ่มลดลงตามการขยายตัวของเศรษฐกิจและสินเชื่อ โดยคาดว่าครึ่งปีหลังระบบธนาคารพาณิชย์จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 0.50% จะเป็นการทยอยปรับ 2 ครั้ง หรือครั้งเดียวก็แล้วแต่ความเหมาะสมของแต่ละแห่ง ซึ่งหากเศรษฐกิจไทยในปีนี้มีการเติบโตมากขึ้น อัตราดอกเบี้ยก็มีแนวโน้มปรับขึ้นเป็น 0.50-1.0%

"แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ปรับเพิ่มขึ้นในครั้งนี้จะแตกต่างจากในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจในปี 2540 โดยผู้ประกอบการจะไม่ได้รับผลกระทบมาก เพราะการปรับขึ้นจะเป็นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทำให้ผู้ประกอบการมีเวลาในการปรับตัว ได้ทัน หลายธนาคารได้เริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในช่วงไตรมาสที่ 3 ถือว่าช้ากว่าที่ประมาณการว่าอัตราดอกเบี้ยน่าจะปรับขึ้นตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา ทั้งนี้ การปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นเพื่อระดมเงินฝาก และเตรียมขยายธุรกิจซึ่งทิศทางต่อจากนี้ธนาคาร ก็น่าจะทยอยปรับขึ้นดอกเบี้ยเรื่อยๆ โดยขึ้น กับการบริหารสภาพคล่องของแต่ละแห่ง" นางชาลอตกล่าว