ไทยออยล์หรือ TOP เป็นหุ้นตัวใหม่ที่ได้รับความสนใจจากสาธารณชนอย่างมาก ทั้งในแง่ของความเป็นหุ้นพลังงานที่มีภาพซ้อนของ ปตท. ที่ราคาขึ้นได้ถึงกว่า 6 เท่าของราคาจอง ในเวลาเพียง 2 ปี มาดึงดูดความสนใจของนักลงทุน เป็นหุ้นรัฐวิสาหกิจที่ประชาชนเชื่อในความมั่นคงหากจะลงทุนระยะยาว และเป็นหุ้นที่ใช้วิธีการรับจองที่เน้นประชาชนรายย่อยในวงกว้าง

ฉะนั้นการเปิดจองหรือทำ IPO ของไทยออยล์ที่ผ่านไป จะเป็นกรณีศึกษาให้หุ้นรัฐวิสาหกิจและหุ้นตัวอื่นๆ ต่อไปได้ แง่มุมที่ "ผู้จัดการ" สนใจจึงเป็นความคิดเห็นจำนวนมากจากสาธารณชนเกี่ยวกับหุ้นไทยออยล์ผ่านเว็บบอร์ดหุ้นหลายเว็บเพื่อให้ผู้อ่านได้รับ มุมมองที่แตกต่างออกไปจากข่าว บทวิจัย และบทความจำนวนมากในสื่ออื่นๆ

เว็บบอร์ดด้านหุ้นเพิ่งขึ้นมาเป็นสื่อยอดนิยมสำหรับนักลงทุนรายย่อยเมื่อไม่กี่ปีนี้ โดยเฉพาะ 2 เดือนก่อนที่เกือบจะสูญพันธุ์ไป เพราะ ก.ล.ต. มองว่าเป็นแหล่งปล่อยข่าวลือประกอบการปั่นหุ้น (อ่านรายละเอียดทั้งหมด ได้ที่นิตยสาร POSITIONING ฉบับที่ 006 เดือนพฤศจิกายน 2547) ขณะที่รวบรวม กระทู้มาเขียนต้นฉบับนี้ หุ้น TOP ยังไม่เปิดซื้อขายบนกระดาน แต่อย่างไรก็ตาม กระทู้เหล่านี้ก็เป็นได้ทั้งแหล่งข้อมูลความรู้และทัศนคติของมหาชนที่ควรศึกษา โดยกระทู้ที่น่าสนใจมีดังนี้

www.thaivalueinvestor.com/webboard/viewtopic.php?t=6473

ที่ www.thaivalueinvestor.com ในส่วน "ร้อยคนร้อยหุ้น" ผู้ใช้นามแฝงว่า "สามัญชน" ประมวลข้อมูลจากหนังสือชี้ชวนมาวิเคราะห์ TOP ด้วย 3 เครื่องมือ คือ วิเคราะห์ภาวะการแข่งขันด้วยพลังทั้งห้าของ Porter, SWOT analysis, และวิเคราะห์ตามแนวคิดของบัฟเฟตต์ วิเคราะห์ภาวะการแข่งขันด้วยพลังทั้งห้าของ Porter

1. การแข่งขันภายในอุตสาหกรรม

2. โอกาสในการเข้ามาของรายใหม่

3. สินค้าทดแทน

4. อำนาจต่อรองกับลูกค้า

5. อำนาจต่อรองกับผู้ป้อนวัตถุดิบ

SWOT analysis โดย S คือจุดแข็ง W คือจุดอ่อน O คือโอกาส T คืออุปสรรค

วิเคราะห์ตามแนวคิดของบัฟเฟตต์ ว่าบริษัทมี "ความได้เปรียบเชิงแข่งขัน" อย่างยั่งยืนหรือไม่ โดยดูจากปัจจัย 10 ข้อคือ

1. ROE สูงหรือไม่

2. ROA สูงหรือไม่

3. ประวัติการทำกำไรดีหรือไม่

4. หนี้สินน้อยหรือไม่

5. สินค้าหรือบริการได้รับความจงรักภักดีจากลูกค้าหรือไม่

6. มีปัญหาที่เกิดจากสหภาพแรงงานหรือไม่

7. บริษัทสามารถปรับสินค้าหรือบริการตามสภาวะเงินเฟ้อได้หรือไม่

8. ต้นทุนการดำเนินงานที่เหมาะสมหรือไม่

9. บริษัทสามารถซื้อหุ้นคืนจากตลาดได้หรือไม่

10. กำไรสะสมสามารถทำให้มูลค่าตลาดสูงขึ้นได้หรือไม่

กระทู้นี้มีความยาวและเต็มไปด้วยข้อมูลตัวเลข เราจึงไม่ย่อหรือนำมาบางส่วน ผู้อ่านต้องเข้าไปอ่านทั้งหมด เห็นได้ว่าผู้ส่งกระทู้นี้มีความรอบรู้ในทฤษฎีการลงทุนเป็นอย่างดี ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่ผู้ใช้ www. thaivalueinvestor.com หลายคนมีอยู่ ด้วยการวิเคราะห์รอบด้านแบบนี้ เราขอย้ำกระทู้นี้พลาดไม่ได้สำหรับทุกคนที่สนใจหุ้นไทย ไม่ว่าจะเป็นไทยออยล์หรือตัวอื่นๆ

กระทู้นี้มีผู้ร่วมแสดงความคิดเห็นหลายคน แต่ความเห็นที่ได้รับความสนใจและนำไปกล่าวถึงในกระทู้อื่นๆ และเว็บบอร์ดอื่นๆ ด้วยคือความเห็นของผู้ที่ใช้นามแฝงว่า Invisible Hand ซึ่งเป็นผู้ดูแลห้อง "กระทิง คุณค่า" ใน greenbull.net เว็บบอร์ดหุ้นที่มีผู้ใช้มากที่สุดในไทยขณะนี้ มีเนื้อหาสำคัญว่า

"หากเราดูข้อมูลย้อนหลัง จะเห็นว่าค่าการกลั่นใน 5 ปีที่ผ่านมาเคยต่ำสุดที่ 1 เหรียญกว่าๆ และขึ้นมาเป็น 3 เหรียญกว่าๆ ในปีที่แล้ว และขึ้นมา 5 เหรียญกว่าๆ ในปีนี้

ในช่วงที่ค่าการกลั่น 1 เหรียญกว่าๆ เป็นช่วงที่เศรษฐกิจโลกไม่ดี ช่วงนั้นไทยออยล์ก็มีผลการดำเนินงานที่ขาดทุน แต่ก็กลับมามีกำไรมากในปีนี้ที่ค่าการกลั่นขึ้นมาเป็น 5 เหรียญ

จากการที่กำไรของไทยออยล์จะขึ้นอยู่กับค่าการกลั่น ดังนั้นราคาหุ้น ไทยออยล์จะขึ้นกับค่าการกลั่นในอนาคตว่าจะเป็นยังไง ซึ่งหากถามผมๆ คงบอกไม่ได้เพราะเป็นสิ่งที่ยากจะทำนาย แต่หากราคาน้ำมันยังสูงอยู่ในระดับปัจจุบันได้ผมคิดว่าค่าการกลั่นก็อาจจะสูงอยู่ในระดับ 5 เหรียญได้ แต่ไม่ใช่สิ่งที่จะบอกได้ 100% ว่าค่าการกลั่นจะต้องสูงไปตลอดในช่วงน้ำมันแพง

ปีที่แล้วที่ค่าการกลั่น 3 เหรียญกว่าๆ ไทยออยล์มีกำไรก่อนอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 3 พันกว่าล้าน ปีนี้ที่ค่าการกลั่น 5 เหรียญกว่าๆ ไทยออยล์ จะมีกำไร 1.2 หมื่นล้าน หากใช้ราคา IPO ประมาณ 30 บาทคิด P/E จากกำไรปีนี้ก็จะได้ P/E 5 เท่า แต่ถ้าคิดกับกำไรปีก่อนจะได้ P/E 20 เท่า

ดังนั้นผมคงทำนายได้ล่วงหน้าเลยครับว่า หุ้นไทยออยล์จะเป็นหุ้นที่มีความผันผวนของราคามากๆ ตัวหนึ่งในตลาดครับ เพื่อนๆ ที่สนใจลงทุนในหุ้นตัวนี้คงจะต้องติดตามในปัจจัยในเรื่องค่าการกลั่นอย่างใกล้ชิดครับ"


กระทู้ที่พูดถึงกระบวนการรับจองหุ้น TOP

มีกระทู้ที่พูดถึงขั้นตอนการจองหุ้น TOP หลายสิบกระทู้ รวมถึงปัญหาของธนาคารทหารไทย เช่น

www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67178&c=1&key=TOP
ไชโย.....สุ่มได้ TOP

www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67190&c=1&key=TOP
ผลจอง TOP ออกแล้วครับ

www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67193&c=1&key=TOP
TOP ใครได้กันเท่าไร โชว์หน่อย

www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67196&c=1&key=TOP
ตรวจผลจองหุ้น TOP ได้แล้ว

www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67210&c=1&key=TOP
มีใครได้ TOP เกิน 1,000 บ้างครับ ลงทะเบียนด้วยครับ

ฯลฯ มีผู้มาพูดคุยกันมากมาย ซึ่งจากกระทู้ทั้งหมดได้ความว่า ผู้ที่ไปจองคนเดียว แต่ส่งใบจองหลายใบในทั้งชื่อตนเอง ญาติพี่น้อง หรือเพื่อนๆ แทบทุกคนจะได้หุ้นมากกว่าผู้ที่ส่งใบเดียว

กระทู้ประกาศซื้อขาย TOP นอกตลาดฯ ก่อนเปิดซื้อขายในกระดาน และกระทู้คาดเดาราคา

www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67328&c=1&key=TOP
ประกาศขาย TOP ราคา 39 บาท จำนวน 17,000

www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67108&c=1&key=TOP
ใครกลัวว่า TOP ต่ำกว่าจองผมขอหน่อย ขายให้ผมเถอะ

และกระทู้คาดเดาราคาซึ่งประเภทที่พบได้มากที่สุดหลายสิบกระทู้ในช่วงเพียงไม่กี่วันหลังวันจอง เช่น
www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67811&c=1&key=TOP
อยากทราบราคานอกตลาดของ TOP และราคาเปิดวันแรก

www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67727&c=1&key=TOP
TOP เปิดมาเกินจองไม่เกิน 15 เปอร์เซ็นต์

www.bbznet.com/scripts/view.php?user=greenbull&board=2&id=67097&c=1&key=TOP
THAI OIL โอกาสต่ำกว่า 32 มีสูง